农人山泉赴港上市后，股价一块上行，把实质担任人钟睒睒直接推上了中国首富的处所，本钱商场将农人山泉称为“大天然的印钞机”，把钟睒睒称为本钱商场的搬运工。

　　正在本钱商场中，钟睒睒确实是一个优越的搬运工，除了将农人山泉搬进港交所表，还将万泰生物搬进了上交所。举动钟睒睒的另一台印钞机，万泰生物股价发扬可谓亮眼。

　　上市后，万泰生物的股价一块上行，连接拉出26个一字板后，仍不息息，从刊行价的8.75元，上涨至最高价值299.77元，最飞腾幅到达3,325.14%。目前万泰生物的市值为1321亿，实质担任人钟睒睒依照75%持股比例谋略，万泰生物就为其孝敬了990.75亿身家价。

　　大股东的资产快速增补，股价图上都散逸着金钱的滋味。面临猖狂的股价，董事与处理层也按奈不住，解禁期一过便开启了减持形式。公然原料显示，正在本年的5月至6月时代，处理层与董事累计减持377.81万股，占畅达股比例的2.51%，减持均价为234.63元，累计减持金额到达8.86亿。

　　减持事后，商场操心着手闪现，这一块上扬的股价，是否已透支万泰生物另日的事迹。同时，进程这轮本钱的狂欢后，商场对万泰生物高企的股价与另日事迹收入发作昭着的差别，万泰生物估值是否过高？

　　遵循公然原料，万泰生物的交易能够分成两局限：一是体表诊断试剂与诊断仪器，二是疫苗产物交易；体表检测交易是其重要的交易收入，疫苗交易是最大的看点，二价HPV疫苗仍然正在售，九价HPV疫苗，仍然进入临床Ⅱ期，新冠、水痘等疫苗也正在接踵地研发中。

　　2021年三季度，万泰生物收入是35.96亿，同比拉长124.86%，扣非归母净利润是11.55亿，同比拉长158.08%；2020年，终年收入是23.5亿，同比拉长98.88%，扣非归母净利润是6.17亿，拉长273.71%。

　　收入及净利润增速较高，重要系疫情后，公司实时研发推出合连测试工夫，导致检测试剂及原料收入大幅拉长；同时，国内首款二价HPV疫苗于2020年5月正式上市出卖，导致疫苗交易收入火速上升。

　　从细分项上看，公司试剂与疫苗收入的毛利率均正在80%以上。数据显示，2020年疫苗收入是7.11亿，利润6.46个亿，按每支329元出卖价值谋略，2020年出卖量216.11万支，毛利率为90.86%，。体表诊断试剂生意收入为11.72亿，生意利润为9.92亿，毛利率为84.64%。

　　值得注意是，正在11月8日，公司正在投资互动平台上默示2021年，经国度药监局核准，公司二价HPV疫苗新增包装规格及产能放大后，二价HPV疫苗总产能仍然到达3000万支/年，依照每支329元谋略，产销率按公司的疫苗收入能够到达100亿。

　　固然HPV疫苗远景盛大，但万泰生物估值仍然偏高。纯粹估算，180日内5家券商对万泰生物2021EPS预测值为2.46，依照11月10日的收盘价谋略，静态市盈率为88.44倍，而同行的智飞生物、沃森生物的2021E最新估值仅为65.11倍、30倍。正在申万二级医药生物的行业中，万泰生物也远超行业均值27.51倍。

　　正在高估值背后是二价HPV疫苗局促的商场空间。正在万泰生物的招股书显示，国产宫颈癌疫苗上市后正在国内将拥有约2700亿元的存量商场，以及每年约9亿元的新增生齿商场；正在其他进展中国度将拥有每年40亿元的商场。

　　起首是存量商场，国产宫颈癌疫苗存量商场2700亿是包罗了二价、四价及九价合计的商场界限，目前公司仅仅有二价HPV正在售。二价疫苗空间并不大，多家券商估计存量商场空间都正在100亿以。