2021年深圳康泰生物成品股份有限公司创业板向不特定对象刊行可转换公司债券2021年跟踪评级陈诉

　　中证鹏元对深圳康泰生物成品股份有限公司（以下简称“康泰生物”或“公司”，股票代码300601.SZ）及其2021年7月向不特定对象刊行的转换公司债券（以下简称“本期债券”）的2021年跟踪评级结果为：本期债券信用品级维护为AA，刊行主体信用品级维护为AA，评级瞻望维护为褂讪 。

　　该评级结果是切磋到：公司疫苗产物品种充裕，正在研产物品种较多，商场竞赛力较强；2020年受益于四联疫苗和23价肺炎疫苗发卖收入的伸长，公司开业收入及利润总额褂讪伸长。同时中证鹏元也合心到，公司所好手业存正在必然产物安闲危险以及正在研新产物研发未及预期危险；公司紧要正在修项目投资范畴较大，新增产能消化存正在必然不确定性；公司应收账款伸长较疾，周转功效偏低，发卖用度率较高，必然水平影响公司赢余秤谌等危险成分。

　　公司疫苗产物品种充裕，商场竞赛力强，开业收入褂讪伸长，营业赓续性较好，筹办危险和财政危险相对褂讪。归纳切磋，中证鹏元予以公司褂讪的信用评级瞻望。

　　材料由来：公司2018-2020年审计陈诉、未经审计2021年半年度陈诉，中证鹏元清理

　　疫苗产物品种充裕，商场竞赛力强。公司是国内最早从事疫苗研发、临盆与发卖的企业之一，紧要产物包罗四联疫苗、23价肺炎疫苗、乙肝疫苗、Hib疫苗和麻风二联疫苗，疫苗产物品种充裕，正在同业业中处于当先位子，四联疫苗和60μg乙肝疫苗为天下独家种类，行业内拥有较强竞赛上风。

　　四联疫苗和23价肺炎疫苗功勋功绩增量，开业收入及利润总额褂讪伸长。2020年，受益于四联疫苗和23价肺炎疫苗发卖收入的伸长，公司开业收入及利润总额实行褂讪伸长；公司所处的生物医药行业拥有常识稠密、手艺含量高的特色，紧要疫苗产物毛利率较高。

　　正在研产物品种较多，重心研发新产物发扬顺遂。截至2021年6月末，公司具有正在研项目30余项，个中进入注册步调的正在研项目13项；公司吸附无细胞百白破合伙疫苗和冻干b型流感嗜血杆菌集合疫苗已取得药品注册批件，13价肺炎球菌集合疫苗和冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已申请药品注册批件，重心研发新产物发扬顺遂，新产物延续顺遂上市将进一步充裕公司现有产物品种，加强公司产物竞赛能力。

　　产物安闲危险。疫苗行业属于高度行政羁系行业，从研发、临盆、通畅、发卖等各个枢纽都受国度肃穆羁系和掌握。跟着《疫苗处分法》的出台，羁系机构增强了疫苗行业的羁系，并加大对行业筹办主体违法违法的惩罚力度，若公司产物产生质地题目，将对公司的临盆筹办发作宏大倒霉影响。

　　正在研项目较多，存正在研发不达预期的危险。疫苗产物研发周期长、手艺难度大，须要赓续加入必然范畴的人力和资金，探索收获能否顺遂实行家当化存正在较大的不确定性，公司正在研项目较多，存正在新产物研发未及预期的危险；别的，若公司中央手艺职员流失，也将对公司临盆筹办和研发管事发作必然的倒霉影响。

　　正在修项目范畴较大，新增产能能否消化存正在必然不确定性。公司正在修产线及升级改造项目范畴较大，切磋到公司现有产能应用率仍有晋升空间，新增产能能否消化存正在必然不确定性。

　　应收账款伸长较疾，周转功效偏低。2020年受疫情的影响，各地域疾病注意掌握核心的发卖回款放缓，以致公司应收账款范畴赓续伸长，且应收账款周转功效偏低，对公司营运资金酿成必然占用。

　　发卖用度较高，必然水平影响公司赢余秤谌。2020年公司发卖用度率有所低浸，但整个发卖用度范畴仍较大，发卖用度紧要为商场扩大供职费，必然水平影响了公司的赢余秤谌。

　　遵照羁系部分章程及中证鹏元合于本期债券的跟踪评级布置，正在初度评级结局后，将正在受评债券存续岁月每年举行一次按期跟踪评级。

　　公司于2021年7月刊行6年期20.00亿元可转债，召募资金布置用于“百旺信应急工程创立项目”和“腺病毒载体新冠疫苗车间项目”。本期债券召募资金存放正在3个专项账户，截至2021年7月29日，账户1、账户6888和账户81余额合计为19.92亿元。

　　2020年4月公司非公然定向刊行2,727.27万股，以及受股权驱策行权影响，截至2021年3月末，公司注册本钱为68,641.33万元，股本为68,641.33万股，杜伟民仍为公司控股股东和现实掌握人，持股比例为26.72%。截至2021年5月末，公司控股股东、现实掌握人杜伟民先生及一律步履人合计质押股数为702.00万股，占公司总股本的1.02%。

　　公司主开营业仍为人用疫苗的研发、临盆和销。