2020年核心非免疫策划疫苗（13价肺炎疫苗为代表的20个种类）总体批签发25164万剂，同比延长46%，显露强劲。从代表性种类来看：

　　肺炎疫苗：2020年，13价批签发近1089万剂，同比大幅延长129%，此中辉瑞约642万支，占比59%，同比+35%；沃森生物447万支，占比41%。2020Q413价肺炎批签发约377万剂，同比大幅延长102%，Pfizer批签发约262万剂，占比69.42%，同比延长39.9%；沃森批签发约115万剂，占比30.58%。2020年23价批签发近1739万剂，同比大幅延长84%，此中Q4批签发699万剂，同比大幅延长153%；

　　HPV疫苗：2020年二价HPV疫苗批签发约315万支，此中GSK69万支，占比22%，万泰生物245万支，占比78%，显露放量趋向。20Q4举座批签发约101万支，同比大幅+57%，此中GSK占比22%，万泰生物占比78%。四价HPV疫苗2020年批签发约722万支，同比+36%，此中Q4批签发285万支，同比+112%，九价HPV疫苗2020年批签发约507万支，同比+52%；

　　多联苗：赛诺菲五联苗整年批签发约630万支，同比延长37%，康泰四联苗批签发556万支，同比延长31%，智飞三联苗受2020年2月再注册未通过影响，整年无批签发。

　　流感疫苗：三价流感疫苗2020年批签发约2245万剂，同比延长7%；四价流感疫苗2020年批签发约3358万剂，同比大幅延长246%。百克生物的鼻喷流感减毒活疫苗“感雾”批签发156.7万支，推广了大家接种抉择。

　　咱们以为正在囚系深化、国产大种类驱动等多重身分的促进下，我国疫苗行业进入黄金生恒久，优质企业的上风、稀缺性将进一步显示，将充塞促进并享用行业的生长，2020年二季度此后核心种类批签发布现强劲，为行业功绩复原敏捷延长奠定了底子。推敲到新冠疫情下大家疾病防控认识的擢升，公家对流感、肺炎疫苗的眷注度和需求或将显着推广。提倡眷注业内优质公司智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、长春高新、康希诺生物等。

　　危害提示：行业黑天鹅事宜；新种类研发转机低于预期；战略转化危害；企业筹备质料照料危害